风险提示：本文所提及到的观点仅为个人思路整理，其信息均来源于公开资料，不代表买卖推荐，请谨慎参考
其中24年营收1153.93亿，同比下降8.24%；归母净利润84.53亿，同比下降18.94%；若把去年一季度卖矿的25亿左右剔除，扣非归母净利润则为60.11亿，同比下滑40.04%。
实际是学习了蒙牛，进行了财务大洗澡，集中减值计提，累计52.31亿。其中，
信用减值5.56亿，主要是上游不景气，之前借给奶农的钱还不上变成了坏账，那就直接计提了。
存货减值12.27亿，主要是原奶不值钱了，就针对原奶、半成品进行集中计提。
固定资产和工程物资减值3.73亿，主要是商品市场需求变化，技术落后导致部分工厂设备、建筑物等闲置，由此减值。
商誉减值30.75亿，主要是收购的2家公司业绩不达预期增速，其中澳优减值30.37亿，康益佳减值0.38亿。
蒙牛曾在2月18号晚上发布了公告：24年净利润预估为0.5-2.5亿，相比23年48.09亿的净利润跌了95%-99%。
净利润之所以波动这么大，缘由是2019年年底收购澳大利亚有机品牌贝拉米带来较高的商誉，同时联营公司现代牧业受淘汰母牛市场行情报价和原奶价格下降，集中进行了一次商誉、非货币性资产以及生物资产的减值计提。
蒙牛在2月18号发布这则公告之后，次日大涨10.36%，原因是市场认为蒙牛进行一次财务大洗澡，将多年积累的上商誉等一次性计提，后续可以轻装上阵。
4月30号的伊利开盘上涨4%，收盘后仍有3%+的涨幅，这也在某些特定的程度上印证了蒙牛之前的逻辑，伊利后续也可以轻装上阵。（当然，这里面也会有伊利继续提高分红超市场预期的原因）
如果伊利扣除计提减值的影响，那么其24年全年的扣非净利润是111亿左右，相比23年同比增长9%左右。
蒙牛2024年全年营收886.75亿，同比下滑10.06%；归母纯利润是1.05亿，同比下滑97.83%。（剔除计提减值影响，蒙牛纯利润是2位数增长）
光明2024年全年营收242.78亿，同比下滑8.33%；归母纯利润是7.22亿，同比下滑25.36%。
新乳业2024年全年营收106.65亿，同比下滑2.93%；归母纯利润是5.38亿，同比增长24.8%。
三元2024年全年营收70.12亿，同比下滑10.57%；归母纯利润是0.55亿，同比下滑77.41%。
飞鹤2024年全年营收207.49亿，同比增长6.23%；归母净利润为35.7亿，同比增长5.31%。
1、伊利液体乳营收750.03亿，同比下降12.32%。液体乳这一块一直都是伊利的基本盘，尤其是常温奶这部分，国内基本都伊利和蒙牛瓜分了。
但从2021年开始，伊利的这块业务几乎停止了增长，连续3年都在850亿左右。到了2024年，这一块的业务下滑了12.32%。
一是需求端下滑，导致液态奶的销量在下降。蒙牛2024年液态奶的营收是730亿，同比也下滑了11%左右，在这一点上能够获得印证。
二是近年来低温奶不断逆势增长，尤其是在疫情之后，人们更看重健康，在多喝一罐低温奶的同时，可能就会少喝一罐常温奶。这对伊利在液体乳上的影响不是一点半点。
低温奶本身受运输半径影响，向来是各区域的乳企占有相当大的地位。本身保质期又比较短，极易过期，所以在利润上本身也不丰厚。伊利所采取的策略就是“跟随”。
从伊利24年年报的数据分析来看，伊利在低温液态奶上也取得了不错的增长，其中低温酸奶市场占有率提高了1.3%，高端低温白奶营收同比增长30%以上。
如果长期关注伊利的朋友，必须要知道伊利在创新产品上下了不少的功夫，其最大的目的就是打造高端产品，解决人类存在的健康问题，同时能增加利润。
比如，常温奶为代表的金典有机奶、金典A2β-酪蛋白纯牛奶。前者更适合追求天然安全的人群，后者更适合乳糖不耐受的人群。
再比如安慕希常温益生菌酸奶，舒化超高钙无乳糖牛奶，欣活悠享膳底配方奶粉，金领冠塞纳牧升级首款有机HMOs婴幼儿配方奶粉，伊利高钙奶酪弹等。
如果从这个方面来看，伊利的液体乳业务营收下降，但未来在利润端还真不一定会下降。
销量虽然在减少，在产品本身的附加值在增高，毛利率就会提高，进而带来利润端的增长。
2021年伊利在液体乳的毛利率是28.33%；2022年液体乳的对应毛利率是29.11%；2023年液体乳对应的毛利率是30.36%；2024年液体乳对应的毛利率是30.98%。
现在上游的原奶已经连续亏了3年，上游的牧场、养殖户80%左右都在亏，这样的一种情况不会持续多久。当上游原奶价格开始慢慢地恢复，那么伊利也会从中受益。
2、奶粉及奶制品业务，2024年全年营收为296.75亿，同比增长7.53%。
根据尼尔森与星图第三方多个方面数据显示，金领冠婴幼儿奶粉实现双位数增长，零售额市场占有率增长2%，佳贝艾特和悠滋小羊等羊奶粉在全国的羊奶粉上市场占有率第一。目前整体婴幼儿奶粉零售额市场占有率达到 17.3%。
成人奶粉业务零售额市场占有率达到24%，较上年提升0.8%，继续稳居行业第一。
在C端的奶酪业务上，线%，其中传统渠道零售额市场占有率达到26.4%，较上年提升4.5%。
伊利这一块的业务被长期视为伊利的第二曲线，从目前来看确实也没有辜负市场的期待。
飞鹤2024年全年营收207.49亿，同比增长6.23%；归母纯利润是35.7亿，同比增长5.31%。
贝因美2024年全年营收27.73亿，同比增长9.69%；其中奶粉业务营收是25.08亿，同比增长7.31%。
从飞鹤和贝因美的业绩来看，也能够从侧面印证，奶粉业务是2024年奶制品相关行业里面位数不多能够逆势增长的行业。
当然，并不是所有奶粉行业里面的企业都能否逆势增长，这还是源于国产奶粉替代的大背景，叠加这些年对婴配粉的审核变严，中小厂陆续出清退出了这个市场。
在这一块，无论是伊利还是飞鹤，未来仍有一定的成长空间。（成长空间是来源于抢占外资、出清的中小厂的市场份额）
从毛利率来看，奶粉及奶制品的毛利率是41%，比液体乳高出来10%。这部分业务占比的提高，对于伊利在利润端也会有更好的表现。
3、冷饮产品业务，2024年全年营收为87.21亿，同比下滑18.4%。
这部分业务的影响是来源于2部分，一是2023年基数较高，二是2024年夏天雨水较多，导致冷饮销售量减少。
从伊利和蒙牛在国内的品牌知名度来说，我不认为二者的营收会同时因为外来竞争的关系导致其营收下滑。
唯一能解释的缘由是2024年雨水偏多，冷饮销售量下降，对全行业都带来了一定的负面影响。
这个主要是伊利的一些创新业务，比如伊刻活泉矿泉水。当然，这部分的营收比较小，对伊利目前的贡献有限，所以持续观察即可。
伊利在具体的业务总体还是比较稳健，液体乳目前下滑非常严重，主要是在需求端下滑，同时低温奶挤压了伊利常温奶的销量。
但伊利本身在不停地改进革新，打造高端具有附加值产品，所以即便在营收下滑的情况下，在利润端未来不一定会下滑很多。伊利的低温奶业务在2024年也在逆势增长。
奶粉及奶制品业务没有辜负市场的预期，在国产替代和中小厂出清背景下，和飞鹤、贝因美等国内品牌逆势增长。
冷饮产品业务本身受天气变化影响较大，短期的下滑，并不意味着真的就出现了问题，目前依旧处于行业第一的位置。
1、伊利依旧在推进海外布局。其中2024年年报中显示，冷饮业务营收增长率为13%，婴幼儿奶粉业务营收增长68%。
2、目前处于上游奶牛养殖业的周期底部，行业连续亏了3年。由于伊利本身就具有优然牧业等牧场，所以在经营端、利润端都会带来不小的压力。
但随着行业散户的退出，上游牧场的份额会促进集中，伊利的高端奶源控制就会加强。
包括优然牧业在行业周期底部，依旧逆势扩张，增加牧场、优质奶牛、优质奶山羊的数量，在单产量上也在提高。
3、伊利本身为了支持上下游产业链的发展，很久是“放贷者”的角色。用自己低成本拿到的钱，转手借给上下游，自己从中吃息差。
这个其实还是要变相去看，好的时候有利润，不好的时候少赚或者亏，只要对主营业务影响不是很大，就可以接受。
4、伊利继续提高分红。2024年全年净利润是84.53亿，分红金额是77.66亿，分红率达91.88%。若剔除减值影响，分红率则保持在70%以上。
2023年分红金额是76.39亿，比去年多了1.27亿，相当于每股多分了2毛钱。
5、2025年一季度伊利营收329.38亿，同比增长1.46%；归母纯利润是48.74亿，同比下滑17.71%。扣非归母纯利润是46.29亿，同比增长24.19%。
6、伊利被人长期诟病，我国人口处于长期下行趋势，目前也没看到扭转，牛奶作为大众消费品，和人口总量紧密关联，所以伊利不值得投资。
在人口减少，个人消费奶量缓慢增长的背景下，全行业的耗奶量会下降，但伊利通过产品创新，增加产品附加值，提高高端奶的销量，扩大产品品类，抢占行业别的企业市场占有率的方式继续保持一定增长。
企业和企业之间的竞争，向来是优胜劣汰，低端产能逐步出清，具有优势的企业继续扩大市场份额。
国内的白酒行业，这些年来总产量一直在下降，到头部的茅台、五粮液、老窖的营收、利润依旧在增长。
2024年，这三家企业的总利润占规模以上白酒企业总利润的70%以上。
指着伊利较大幅度的增长貌似不太可能，但是保持小幅增长，同时对股东回报慷慨，这种就比较踏实。
剔除减值影响，目前伊利大概17倍PE，确实低估，算考虑到未来的成长性，倒算不上很低估。
但伊利是散户的大本营，筹码结构难看，洗完，还会有人进来，最近3年的持股体验属实差。
但作为散户的好处就是，投资的资金都是自有资金，没时间要求、不上杠杠，只要基本面没太大变化，长持就是了，毕竟有4%的股息兜底。
腾讯在底部也持续了3年左右，这个期间的持股体验也很不好，但从去年开始慢慢走了出来。
归母净利下滑和蒙牛一样是因为澳优商誉减值，但澳优2025年业绩改善，预计全年向好，伊利的减值影响相对可控
14岁男生被骗至缅甸和柬埔寨，疑似在境外多次被转卖，父亲称曾接到儿子求救信息，警方已介入
近日，四川14岁初中男生被骗至缅甸和柬埔寨，疑似在境外多次被转卖，父亲称曾接到儿子求救信息，警方已介入。
据新华社消息，7月23日10时20分许，东北大学6名学生在中国黄金集团内蒙古矿业有限公司乌努格吐山铜钼矿选矿厂参观学习浮选工艺过程中，因格栅板脱落坠入浮选槽。经全力施救，6人被救出后，医护人员确认已溺亡。另有1名老师受伤。
泰国陆军24日表示，当天早上，柬埔寨方面在边境地区率先开枪后，双方发生冲突。据总台记者消息，交火地点在柬埔寨奥多棉吉省边境地区。柬埔寨国防部发言人证实交火事件属实，表示泰国军队率先向柬埔寨军队开火。柬埔寨军队依法行使自卫权。
西班牙女子家中裸睡，入室窃贼至少8次闯入卧室并用手电筒照射其身体，她因此留下心理创伤
综合新京报、潇湘晨报报道，7月22日，西班牙一窃贼深夜入室盗窃，在卧室盯着熟睡女子的监控曝光。事件于6月2日发生在马尔贝拉，女子未穿衣服与丈夫在卧室熟睡。
据网站7月24日消息，贵州省贵阳市委原副书记、市政府原市长马宁宇被“双开”。马宁宇，1976年10月出生，陕西西安人。曾任共青团贵州省委书记、贵州省经信委主任、贵州省大数据发展管理局局长等职。2021年10月，任贵阳市委副书记、代市长，次年1月“去代转正”。
泰柬边境冲突再升级！谁先开枪？泰国指向柬埔寨 柬确认双方在争议地区交火！前一天泰政府指控柬方埋雷，柬方否认！双方互逐大使 #外交#柬埔寨#泰国#泰柬边境#边境冲突
#泰柬交火升级！泰国出动F-16战机，柬发射BM-21火箭弹 当地时间7月24日上午，泰国与柬埔寨在两国边境地区发生交火。泰方出动空军F-16战机，摧毁柬方两处军事设施。而柬埔寨发射的BM-21火箭弹落入泰国四色菊府的一座加油站，造成大量学生和平民受伤。
“已搭乘专机飞往中国”？洪森晒图驳斥传言：没逃，别担忧！正在柬埔寨共同部署作战行动
特大制贩假邮票案告破 涉案邮票超千万枚 将假邮票“一分为三”印刷在电子商务平台销售
特大制贩假邮票案告破，涉案邮票超千万枚：将假邮票“一分为三”印刷在电子商务平台销售。
艺人张艺洋犯刑案已被枪决，知情人：他的家人已搬离村子，多名同村人讳莫如深（极目新闻 红星新闻）
艺人张艺洋犯刑案已被枪决，知情人：他的家人已搬离村子，多名同村人讳莫如深（极目新闻 红星新闻） 【 齐鲁晚报·齐鲁壹点旗下短视频产品 】
但很多人都不知道，你每天触摸的手机壳，很有可能会要了你的命。在近期，央视新闻就报道了一则触目惊心的新闻，市场上常见的廉价手机壳，其中就含有非常多的有毒物质。
Fire运动践行者，把不工作为目标进行到底。记录工作生活、保险投资及个人成长等